投资参考：从名字看本质，这个所谓的区块链ETF可能只是一个炒作！

投资ETF，不要光看名字就兴奋，请“看名字看本质”； 道琼斯、港股创历史新高，港股创十年新高意味着什么？ 美股连续上涨，担忧情绪再度升温。 下一个调整点可能在哪里？

尽管最近发生了“币灾”，但投资区块链的热情并未消退。 毕竟这也是一个全球性的、多层次的投资题材，或者炒作题材。

大家可能也听说过，所谓第一批在美国上市的区块链主题ETF，当然不是比特币ETF，而是投资区块链相关股票的产品，主要是BLOK和BLCN。 你可能会说，哎，区块链题材，股价拉动器，还不错，买买买。

不过，投资ETF，我之前也介绍过，要注意“以名见实”，尤其是一些非主流指数产品。 以BLCN为例，它真的能给你带来区块链主题推广的快感，或者说，是波动刺激的吗？ 让我们看看它的策略。

BLCN 由 Reality Shares ETF Trust 发布，基于其自身的指数：Reality Shares Nasdaq NexGen Economy Index，重点关注为开发、研究、创新和实用而在区块链技术上投入资源的公司，如您所见，这意味着您什么也没说。 这个指数由50到100家公司组成，非常灵活。 指数编制者会根据这些公司与区块链的业务关系进行评分，并根据评分确定个股权重。 同时，纳入该指数的公司均为过去六个月市值超过2亿美元、日交易量达100万股的公司。 虽然指数名称有“纳斯达克”，但其投资的市场是开放的，包括美国以外的市场。

当然，了解一只ETF的策略，重要的参考因素还是看仓位。 这只ETF排名前十的仓位是多少？

看到这里，你听到的关于区块链的兴奋可能会消退很多，因为从立场上看，它似乎没有特点，对区块链来说还不够。 Overstock本来是一家电商公司香港比特币etf，但投资了区块链交易平台tZero，所以也是去年炒作的区块链题材股。 Nvidia的业务部分涉及到矿机，可以看作是原材料供应商，所以可以看作是公司的一小部分。 但实际上，它的收入与这方面相关的比例是个位数，过去也有介绍过。 但是你说IBM、微软，甚至中兴跟区块链有多大关系，或者说涉足区块链业务，能给股价提振多少？

综合来看，这只费率高达0.7%的ETF其实并没有浓郁的区块链气息，主要看成份股主营业务对股价的影响。 同时，不排除上市后，由于很多投资者在不知情的情况下买入创造溢价，会阶段性加大这只ETF的波动性。 所以，如果投资区块链题材，中短期来看，这只ETF并不是一个特别好的选择。

回到传统的股票市场（看，股票市场已经变得“传统”了）。 近期，道琼斯工业指数已经上千点，部分比特币也有上千美元的节奏。 本月初才破25000。 不少交易日，再次突破26000，这对琼斯来说是一个绝妙的方式。

事实上，一年多来，道指跑赢了美股的事实标准：标普500，如何跟随道指？ 当然，还是去 ETF，这里又是代码 DIA。

大家可以看看过去一年DIA和SPY的对比，收入能高出8个多点。 那么，是谁在拉动道琼斯工业平均指数？ 与标普500不同的是，所谓的道琼斯工业指数其实就是道琼斯30指数，成份股要少得多，所以只要一两只股票疯了，就可以大涨。 而在去年，有一只堪称引擎的股票，对最近的千点大涨贡献最大，那就是波音！

可见，波音贡献了374点，其股价在过去一周表现强劲。

在五个交易日内，涨幅达到10%。

在过去的一年里，波音的涨幅高达 120%。 在科技股飙升的时代，即使是波音这样技术含量高的公司，也被归类为“传统公司”，不容易被发现。 波音过去一年的走势也告诉我们，选股一定要注意能力圈。 注意放大的视野。

说到里程碑，港股终于突破了金融危机前的高点，媒体渲染得意义重大。 其实我觉得这件事情并没有大张旗鼓，能在10年内达到之前的高点也不是什么光彩的事情。 当然，这里提到我们的A股。 . . 算了，不提了。 我觉得港股比较重要的可能是最近的制度改革。 这是关键，是面向未来的。 可以想象，凭借香港市场在国内外资本市场的衔接地位，如果制度允许，将内地优质独角兽科技企业绝大部分吸引到港股市场，这将有多大的动力？产生？

事实上，腾讯对港股指数的上涨功不可没。 试想一下，如果阿里二次上市的时候还在香港，两位英雄一起驰骋，岂不更加欣慰。

所以，小米的上市真的是一个风向标。 如果小米选择在香港上市，对于国内这么多的独角兽企业来说，也是一次财富的召唤。 毕竟在香港，估值可能更高。 说得直白一点，就是有更多“赌”南下的内地投资者，从估值的角度来看，估值空间更大。

当然，如果中国科技公司，尤其是大型公司大规模赴港上市，也可能带来一些“问题”，比如香港市场市盈率上升较快，市场波动加剧。 然而，这些都是发展中的问题。

港股未来值得期待。 只要内地市场还没有完全对外开放，没有国际标准体系，说“港股被边缘化”就必然是无稽之谈！

而在美股大涨之际，担忧也随之而来，美股会不会崩盘？ 在我看来，2018年的机会还是比较多的。事实上，美国股市的估值确实很高，但是美国经济和企业的基本面也很好，还在继续增长。 通常，估值过高的市场会引发持续的暴跌甚至熊市，这需要由事件触发，例如严重的金融事件，经济或企业业绩下滑的迹象。

就目前正在出炉的美国2017年第四季度财报而言，整体预期依然乐观。

标准普尔 500 指数成份股预计利润增长 11.9%，收入增长 7%。 不同行业略有不同，但预计只有房地产和通信行业可能出现利润同比下滑。 未来，企业利润增长更为突出的原因之一是税改。 毕竟税改不能带来收入的增加，却可以降低成本。 从估值角度看，P/E的E会增加。

同时，因为税改，企业的现金流量增加了，怎么办？ 此前，不少质疑税改对美国经济实际影响的人士表示，税改对美国经济的实际意义不大，因为美国不一定有那么多投资机会让企业花钱。 但是，对于企业来说，把钱放在银行是对投资者的不尊重。 所以，老套路来了。 不少企业表示，这些资金将更多地用于年金积累、养老金增加等偏财务性质的工作。 规模、投资者的最爱、更高的股息、更多的股票回购。

近期，我认为需要关注的回调点位还是在财报出炉、预期兑现之后。 毕竟年后美股再次大涨，大量个股创出新高。 所谓的“获利回吐”也很丰富。 趁着财报季，靠着动能飙升，一波财报调整也是有可能的。 当然，政治仍然是引发市场调整的敏感事件，比如美国政府“关门”的危机。 从历史上看，每一次政府停摆都会导致股市下跌，但即使停摆通常不会持续太久，毕竟选民选出一帮政客也不是看着他们撕破脸皮香港比特币etf，他们也承受着压力。 当然，特朗普个性十足。 在最近的“关门”危机中，他是否有一些个人风格，让我们拭目以待。

但是，毕竟还是牛市，还是看涨的情绪，尤其是对于持股的朋友来说。 除非业绩和行业宏观环境发生剧烈变化，否则无需担心调整，太多只会增加你的投资成本。 没有实际价值的操作。